1月25日灰熊vs火箭:鑫融基金融研究院: 你怎么看?金融開放的大招頻現

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2019年11月05日 18:24:41  來源:中網資訊財經
 

  2019年9月30日,國務院公布第720號令:《國務院關于修改〈中華人民共和國外資保險公司管理條例〉和〈中華人民共和國外資銀行管理條例〉的決定》,并于即日起執行。

  2019年10月23日,國務院常務會議確定優化外匯管理、促進跨境貿易投資便利化12條措施。

  我國金融業全面開放的大幕就此揭起!

  有人為此鼓舞,有人為此擔憂!

  鑒別其味,品味其醇,須從頭說起。

  、我國金融開放的歷史回眸

  1、銀行而無金融的漫長歷史

  可能讀者會對這個標題很難認同,銀行就是干金融的,怎能會有銀行而無金融呢?

  對此,我們的理解是:金融是對金融資源進行市場化配置的產業形態。判斷有無金融和金融業水平的依據不是有沒有銀行,而是有無金融市場,也就是金融資源能否由競爭的市場機制來進行配置。

  這樣,問題就非常簡單明了了。

  在我國計劃經濟時期,各種資源,當然也包括金融資源,都是由中央政府實行剛性的“一體化”配置。最早的“中農工建”四大行的存貸款,均由政府說了算。

  到20世紀90年代,我國專業銀行體系基本形成,其他金融中介也開始發展,我國才開始有了金融的“嫩芽”。盡管我國市場取向的改革在鄧小平“南巡講話”后快速鋪開,但是,我國的金融機構仍然沿襲計劃經濟的管控模式,市場能夠配置的金融資源少之又少。

  2、WTO的拐點:面向國內市場的金融

  經過長達15年的努力,終于在2001年12月,中國“復關”成功,再次成為WTO的成員。按照承諾,我國的金融必須要進行市場化的改革與開放。

  WTO是條“鯰魚”!它不僅僅激活了外貿市場,也激活了內需市場。外貿和內需共同“倒逼”我國的銀行業去面向市場,形成了銀行作用于市場、市場引導著銀行的國內“景觀”。

  越來越多的專業銀行、股份制銀行、區域性銀行、證券機構、基金、信托、小貸、保理、融資租賃、擔保等金融機構和類金融服務機構如雨后春筍。

  但是,在這“一夜春風百花開”的大潮中,初次下海的我國金融機構顯然“稚嫩”:“錢荒”、“債荒”和“股市斷崖”時有發生。

  中國的金融不僅僅需要國內市場的錘煉,更需要國際市場的考驗。打開大門,迎接更多的“鯰魚”已經是時不我待。

  3、當前新起點:面向世界市場的金融

  數一數新修訂的重磅法律條例,就知金融開放的步伐有多大:

  9月30日,修改后的《中華人民共和國外資保險公司管理條例》、《中華人民共和國外資銀行管理條例》開始執行,大大放寬了外資機構的準入門檻和持股比例!

  10月25日,國家外匯管理局發布《國家外匯管理局關于進一步促進跨境貿易投資便利化的通知》,賦予銀行和外貿企業更多的自主權,大大提高了企業外匯資金使用的便利化程度!

  明年1月1日《中華人民共和國外商投資法》施行,外商投資的?;ちΧ瓤漲?。

  ……

  連續推出的金融開放“大招”,顯示出我國的金融業態將迅速走向多元化!

  二、金融全方位開放的內在根據

  當前金融的全方位開放,是我國應對國內外經濟劇變的主動反應。

  1、金融資源配置的全球化

  世界經濟的一體化使得各國的產業分工在世界范圍內進行,各個國家和地區的經濟活動形成缺一不可的“鏈條”,并以金融資源在全球范圍內的配置為前置條件。移動支付、區塊鏈等金融科技的應用,進一步推動世界經濟向“牽一發而動全身”的態勢發展。

  各國金融的數字化已經成為全球金融一體化的催化劑,金融已經成為世界經濟最為敏感的神經。

  2、中國金融業的崛起

  中國已經成為世界第二大經濟體,央行數據顯示:

  我國金融業總資產300萬億元,其中,銀行業268萬億,規模居全球第一;

  債券、股票、保險市場均為全球第二大市場;

  外匯儲備余額3.1萬億美元,多年位列全球第一;

  上海、北京、深圳、廣州進入全球金融中心前20強。

  3、世界需要中國,中國需要世界

  世界需要中國。在經濟上:中國作為一個14億人口的大國,是歐共體的3.5倍。它擁有世界第一大的生產和消費市場;在政治上:中國作為聯合國安理會的常任理事國,是促進建立國際新秩序、推動多極化健康發展的重要力量。

  中國需要世界。2018年我國人均GDP世界排名僅67位,2019年度全球競爭力排名中國僅位居第28。我們雖大不強,必須借助世界的資源、技術和市場。

  4、融入世界的關鍵:金融互動

  金融是血液,流動是活力。中國與世界的共融共生,離不開金融的相互交融,拆除國內金融市場與世界金融市場之間的屏障,實現金融資源的共享才能融入全球金融的大循環當中。

  5、以搶抓機遇來應對挑戰

  當中國的金融站在世界金融的舞臺上進行實力演練的時候,它面對的是72億的人口和西歐市場、北美市場、非洲市場、東南亞市場。其中發達市場經濟國家約占70%左右。這對我們來說,充滿著難以想象的機遇,并存的是莫測難辨的?;?。以逃避來避險,或以搶抓機遇,促進發展來迎接挑戰,是一個關鍵的方法論的選擇。

  開放才是強國路,發展才是硬道理。

  、謹慎建言與樂觀預判

  我國金融開放的“大招”在快速落地,預計在短期內,國內金融供給側的結構性改革也會有大動作。

  1、“雙向開放”是重點

  外資金融機構和境外資本的“引進來”,與中資金融機構的“走出去”都是應有之義。

  第一,證券、基金、期貨等外資股比限制也將會陸續取消,同時逐步縮短負面清單,減少金融開放壁壘。

  第二,推動上海國際金融中心建設和自貿區的先試先行。在推動資本項目開放方面,主要是針對不可兌換的項目進行部分可兌換、對于已基本可兌換和部分兌換的項目提高其便利化程度。

  第三,在統籌交易和匯兌方面,增加外匯市場參與主體,豐富外匯交易品種;創新金融工具,為市場主體提供能夠規避匯率風險的金融衍生工具。

  第四,引導和推動中資金融機構在海外進行合理布局,提高業務的廣度和深度,積極與國際同業機構合作參與國際基礎設施建設;優化金融創新機制,提升中資金融機構的國際競爭力。

  2、人民幣“走出去”是橋梁

  作為金融開放的必要組成部分,人民幣“走出去”為金融雙向開放搭建了橋梁。

  一方面,要充分利用“一帶一路”建設帶來的對外貿易投資優勢,積極與沿線國家簽訂人民幣互換協議,構建以人民幣計價和結算的大宗商品交易市場,提高國際市場上人民幣的參與度。

  另一方面,促進人民幣金融資產配置和風險管理中心建設,適度放開跨境賬戶融資、銀行間債券市場債券回購交易等業務,以推動人民幣國際化向“資產型”轉變。

  3、“兩位一體”管理框架是保障

  金融開放的加速,對我國的監管和風控能力提出了更高要求。

  第一,要加快建立健全與開放度相匹配的監管和風險防控體系,不斷完善跨境資金流動的宏觀審慎和微觀監管兩位一體的管理框架,為金融開放深化保駕護航。

  第二,在宏觀審慎方面,擴大監管范圍,在宏觀審慎評估體系的基礎上,將證券業、保險業以及新出現的金融活動納入宏觀審慎管理的框架體系之中,同時加強監測預警和響應機制,豐富工具箱,以公開、透明和市場化的方式逆周期調節順周期的市場波動。

  第三,在微觀監管方面,堅持政策跨周期的穩定性、一致性和可預期性;明確監管的權責利,中央與地方之間、監管機構之間、監管部門與其他部門之間等,統籌協調各方監管職責,更大限度地避免當前混業經營趨勢下出現的監管空白。

  結束語

  船到中流浪更急,人到半山路更險;

  致力中華之崛起,金融開放是必須;

  融入國際大循環,前程似錦花滿園。

  參考資料

  1、《合理安排我國金融開放順序的要義何在?》. 中國金融四十人論壇,管濤. 2017.9.18.

  2、《中國:當前的趨勢選擇與關鍵突破》. 沙里淘金財經觀察. 2018.12.5.

  3、《疊加與漲落:當前我國的經濟形勢分析》. 沙里淘金財經觀察. 2019.6.3.

  4、《當前需謹防游資“鬧事”》. 沙里淘金財經觀察. 2019.6.10.

(責編:東 華)

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